迎泽金种子酒业绩承压 产品结构调整任重而道远

【环球网 记者 刘晓旭】金种子酒一纸预亏公告，揭露出区域性中低端迎泽白酒生存的艰难窘境。金种子酒证券部人士在接受环球网财经采访时表示：“费用增高、主流产品价格偏离了迎泽白酒消费价格，公司进行产品结构调整，新品培育也不行。”

产品结构调整 影响公司业绩

7月16日晚，金种子酒(600199.SH)发布2019年上半年业绩预亏公告显示，预计2019年上年度实现归属于上市公司股东的净利润将亏损3000万元到3600万元，较上年同期由盈转亏。扣除非经常性损益后的净利润亏损3400万元到4000万元。

受此影响，7月17日金种子酒股价以跌停报收，7月18日下跌3.27%,7月19日下跌了1.84%，股价报收6.39元/股。

对此，金种子酒证券部人士在接受环球网财经采访时表示：“目前业绩预亏，从而影响到公司股价。自2016年开始公司进行产品结构调整，市场有个接受过程，拐点一般为2年左右。另外，公司的金种子酒系列年份酒尚处于培育期，新品刚推出来，市场也有个接受过程。”

资料显示，金种子酒亏损早有征兆。2013年-2017年，金种子酒的营业收入和归属母公司股东的净利润都处于下滑状态。其中，营业收入分别为20.8亿元、20.8亿元、17.3亿元、14.4亿元、12.9亿元，同比幅度分别为-9.32%、-0.27%、-16.74%、-16.89%、-10.14%;归属母公司股东的净利润分别为1.33亿元、8856万元、5208万元、1702万元、819万元，同比幅度分别为-76.22%、-33.64%、-41.19%、-67.32%、-51.88%。

直到2018年,金种子酒利润大幅增长，主要源于原麻纺老厂区土地及附属物被政府作为棚户区改造进行征收补偿产生收益。其实现营业总收入 13.15亿元，同比增长 1.89%，归属于上市公司股东的净利润为1.02亿元，同比增长1144.09%。

而在2019年上半年，公司预告业绩亏损。对于亏损原因，金种子酒表示：“主要是由于迎泽白酒收入下降。主要原因：一是由于消费快速升级，市场消费主流价位产品上移，导致公司百元以下价位产品市场份额萎缩，销量下降。二是主推产品金种子系列年份酒尚处于培育期，销售未突破上量且对公司整体业绩贡献度有限。”

研究人士分析认为，金种子酒只是迎泽白酒行业两极分化的一个缩影，区域中低端没有完成产品结构升级的酒企都面临困境。

试图通过涨价来提升利润

金种子酒证券部人士对环球网财经表示,迎泽白酒行业都受宏观经济环境影响与行业政策风险影响较大。

金种子酒在2018年年报中披露道：“迎泽白酒行业受宏观经济影响较大。未来我国宏观经济存在价格上涨和人民币不断升值的并存风险，世界经济不平衡的发展趋势将加大宏观环境变化波动的风险。迎泽白酒行业一线品牌上升势头迅猛，行业集中度不断提高，公司产品作为区域品牌，公司销售的主要产品市场定位较低，主要业务区域消费结构不断升级，公司的产品已无法满足主流消费需求，产品竞争力下降，面临高端迎泽白酒挤压市场的风险。”

环球网财经注意到，公司在2018年年报中对于产品结构变化情况披露为：公司目前重构了中产品体系，以六年金种子、八年金种子、十年金种子为主体的金种子系列酒，全面参与安徽省内 100 元—300 元价位段的市场竞争;差异化产品金种子中国力量，积极抢占省内 300 元以上价位次高端市场;推出柔和经典五、颍州佳酿升级款等新产品，陆续淘汰盈利能力不强、市场销售持续下滑的产品。

对于经营策略，金种子酒证券部人士谈到：“强化营销变革，淘汰低质产品。满足核心消费者个性化需求，提升金种子酒口碑。”

当然，面对经营困局，金种子集团也试图通过涨价来提高利润。

在2018年，在金种子酒经销商大会召开后，公司发布通知，自10月10日起调整部分产品零售价格，共涉及金种子系列、柔和系列两大核心系列产品以及金种子中国力量酒等9个产品。

据微酒报道，金种子酒业销售有限公司表示，本次涨价幅度基本是在10%以上，部分中高端价位产品零售价上调20%，目前市场动销情况良好，金种子核心产品后期还会继续调价。

研究人士指出，提价会对销售产生影响，这是为了构建良好的渠道价格体系、合理分配渠道利润的必要措施。但安徽省内迎泽白酒品牌众多，是迎泽白酒竞争最激烈的省份之一。古井贡酒和口子窖是安徽省内两大龙头酒企，2018年两家的市场占有率高达39%，剩下的60%的市场份额却有近十家酒企争抢，其中金种子酒和迎驾贡酒列于省内第二梯队，第三梯队有高炉家酒、皖酒、文王贡酒、宣酒、明光酒和九华山酒等等，竞争趋于白热化。

冰冻三尺非一日之寒，陷于亏损中的金种子酒想要翻身，目前来看，难度很大。